东吴证券股份有限公司曾朵红，郭亚男，徐铖嵘近期对隆基绿能进行谋划并发布了谋划论述《2024年中报点评：积极赞成产销节拍妖媚婷儿 户外，BC电板前景万里》，本论述对隆基绿能给出买入评级，面前股价为13.76元。

隆基绿能(601012)

投资重点

事件：公司2024H1营收385.3亿元，同-40.4%，归母净利润-52.4亿元，同-157.1%，毛利率7.7%，同-11.4pct，归母净利率-13.6%，同-27.8pct；其中2024Q2营收208.6亿元，同环比-42.6％/18％，归母净利润-28.9亿元，同环比-152.2%/23.1％，毛利率6.6%，同环比-13.4/-2.3pct，归母净利率-13.9%，同环比-29.1/-0.6pct。事迹相宜商场预期。

积极赞成产销节拍、慎重濒临产业波动。公司2024H1硅片出货44.44GW（外售21.96GW）；电板外售2.66GW；组件出货31.34GW，其中亚太区域销量同大增超140%撑合手盈利、好意思国乐叶杀青净利润7.6亿。Q2硅片外售9.53GW，盈利受减值影响较大；组件出货18-19GW。因2024Q2产业价钱下行、计提存货减值29.7亿及固定钞票减值7亿。濒临产业深度赞成期的剧烈波动，公司积极赞成产销节拍、应答周期压力。

产能/时刻积极布局、BC前景万里。公司N型泰睿硅片已杀青量产导入，增益电板端品性恶果培植；随西咸新区一期12.5GW电板和铜川12GW等BC二代风景建树推动，预测HPBC2.0将于2024年底界限上市，预测2025年底BC产能将达70GW（其中2.0产能约50GW），26年底国内电板筹整齐皆迁至BC家具。现在公司已杀青北好意思区域出货顺通顺关，好意思国5GW组件工场已认真投产，有劲支合手北好意思业务开发。

用度率抵制慎重、存货有所改善。公司2024H1时辰用度36.5亿，同增56.8%，用度率9.5%，同增5.9pct；Q2时辰用度17.9亿，同环比+479.9%/-3.2%，用度率8.6%，同环比+7.8/-1.9pct；2024Q2策动现款流-15.2亿，净流出环比减轻；2024Q2本钱开支25.9亿，同环比-27.4/224.8%；2024Q2末存货184.1亿元，较Q1末-18.6%，有所改善。法例2024H1在手货币资金577.8亿，环比略降28亿、在手现款充沛。

盈利预测与投资评级：由于行业竞争加重，价钱下行，下调盈利预测，预测公司2024-2026年归母净利-59/33/49亿（2024-2026年前值为35/60/85亿元），同比-155%/+156%/+49%，看护“买入”评级。

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风险领导：计策不足预期，竞争加重。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券任佳玮谋划员团队对该股谋划较为深切，近三年预测准确度均值为75.35%，其预测2024年度包摄净利润为赔本5.27亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增合手评级4家。

以上本色为证券之星据公开信息整理妖媚婷儿 户外，由智能算法生成，不组成投资提议。